淮陽鏢局鏢頭管天發因為前往金陵祭拜代表南方江湖世家的恩人江上峰而發現江湖上出現了一批可能危禍武林的人員，領導人稱為黑旗令主。又發現黑旗令主可能是江上峰的大公子江步青。在江步青準備殺害他的弟弟江寒青時，被管天發及時救走，江寒青當時身上已經中了一種慢性毒藥，無法使用武功。於是管天發和淮陽鏢局總鏢頭郭世汾就陪江寒青找天風道人醫治，在天風道人的住所時，正好北方的江湖世家領導人李光智也中毒在那裡接受治療。這時又出現了一批人前來劫持李光智，為首的稱為青旗令主，青旗令主要求李光智的兒子李維能加入他們的組織才願意放過他的父親，後來李維能沒有答應要求，且救出了李光智。

      原來江湖上近來出現了一群武功高強的黑道人士，組成了一個門派，稱為五鳳門，準備用不正當的方法統一武林，黑旗令主和青旗令主都是這個組織中的重要領導人，地位和他們類似的還有紫旗令主和白旗令主，在他們之上還有五位宮主領導著他們。這群野心份子準備先消滅江湖上的四大家族，然後再打敗武林九大門派，達成統一武林的目的。五位宮主都是女性，常常女扮男裝並戴著面具，他們的師父魚姥就是這個組織的最高領導人，武功非常高強，三十年前便已天下無敵，最後敗給了東海雙仙而退出武林，如今重出江湖，為江湖帶來了許多的紛擾。江寒青身上的毒被白衣公子董若冰治癒後，就和管天發共同連絡江湖四大家族及武林九大門派準備和五鳳門對抗，這時江湖上又出現了一批自稱流香谷的武林人物，他們的武功也很高強，領導人原來是江寒青的父親江上峰，江上峰當初是假裝死亡來避免被脅迫加入五鳳門。李光智所中的毒後來也治好了，而江步青原來是黑旗令主使用易容術所改扮的，真的江步青則被囚禁，流香谷的人員知道了真相之後就把真的江步青救了回來。

       流香谷的人員在和江湖四大家族及武林九大門派結合後，主動的前往五鳳門的總部，準備一舉消滅五鳳門，在交戰中雙方互有傷亡，最後終於殺了五鳳門的最高領導人魚姥，並廢去五鳳門其他殘存人員的武功，危禍武林的五鳳門終於被消滅，江湖又恢復了平靜。在流香谷和五鳳門對抗的過程中，五鳳門的三宮主孫飛鸞、五宮主鄢飛瓊、青旗令主司徒蘭三人都同時愛上了江寒青，而董若冰也同樣的愛上了江寒青，原來董若冰原名叫董婉若，是東海雙仙的女兒，而昔年的武林盟主的妻子衛太君也有意要把女兒衛靖姑許配給江寒青。孫飛鸞為了愛情而叛離了五鳳門，鄢飛瓊在流香谷和五鳳門的決鬥中死亡，司徒蘭則在五鳳門瓦解之後出家當了尼姑，於是由衛太君充當媒人，使三女一男之間的愛情有了完美的結局。東方玉在本書中大量的使用易容術，許多在自己身邊最親近的人竟然是敵人假扮的間諜，使故事的發展更具懸疑性，也增加了它的可看性。圓滿的結局，使讀者讀完全書後心情愉快，這是東方玉的小說在易容術以外的另一個特色。